盖世周报 长城汽车上半年营收破千亿；天齐锂业

　　8月26日，特朗普签订第14420号行政令，认为由加强对外国出产的大容量电力系统电气设备的审查。新行政令阃在注释设备定义中明白列出电池储能系统(BESS)、公用事业级及其他并网逆变器，以及为环节根本设备供给支撑的不间断电源系统(UPS)。行政令所称“大容量电力系统”，次要包罗运转互联输电收集所需的设备和节制系统，以及维持输电靠得住性所需的发电设备，笼盖69kV及以上输电线，但不包罗处所配电设备。受审查设备还包罗变压器、发电机、断器、继电、计量设备和工业节制系统等。能源部正在确定监管范畴时，还可考虑相关软件、固件、近程拜候能力、和更新机制及其他供应链依赖。新规并非从动所有外国设备进入美国。准绳上，一项买卖被需要同时满脚三个前提：相关设备属于未正在美国制制、出产或拆卸的“外国出产”设备；设备或其环节组件、软件、固件、数字办事、办事或近程拜候功能涉及“受管制外国实体”；能源部长认定该买卖可能形成、、未经授权拜候、恶意近程操做、供应中缀，或对环节根本设备及经济制难性影响，或形成其他不成接管的风险。对于行政令签订前曾经采购或安拆的设备，能源部长也可要求采纳识别、隔离、、加固、断开、替代或移除等办法。不外，能源部必需评估电网靠得住性、平安、替代设备可得性和根基办事持续性，并可答应分阶段合规。具体实施法则将正在将来120天内由美国能源部制定。虽然行政令没有零丁点名电芯，但其对“环节组件”和供应链依赖的表述，为后续将审查延长至电芯、节制系统和电池办理系统等环节留下了空间。最终能否以及若何穿透至电芯，仍取决于能源部实施细则、设备原产地认定和具体风险判断。正在此之前，中国电池产物已受多条美国政策束缚。据悉，自2027年10月1日起，美国准绳上不得采购由宁德时代、比亚迪、近景能源、亿纬锂能、国轩高科和海辰储能等企业出产的电池。自2026年1月1日起，美国对中国非乘用车用锂离子电池征收的301附加关税已由7。5%提高至25%。2026年起头扶植的储能项目还须满脚本土成分比例要求，且不得利用来自“外国实体”(PFE)国度的组件，不然或无法获得税收抵免。值得留意的是，2026年第二季度，中国仍占美国锂离子电池进口量的66。5%。同时，美国电池财产正在正负极材料等中逛环节仍高度依赖亚洲，特别是中国供应链。电池储能供应链合规门槛抬升。但美国对中国电池和亚洲相关环节的深度依赖，决定了政策落地不得不正在平安取靠得住性、替代成本之间频频衡量。8月25日，长城汽车(601633)发布2026年半年度演讲。财据显示，同比增加10。58%；整车累计销量575764辆，同比小幅增加1。22%。海外营业成为拉动规模增加的焦点动力。演讲期内长城汽车海外销量达到289016辆，同比大幅上涨45。46%，海外销量占总销量比沉冲破50%，全球化营业对公司运营的权沉进一步抬升。然而，营收规模实现千亿冲破的同时，长城盈利目标呈现较着回落。其上半年归属于上市公司股东的净利润24。65亿元，同比下滑61。11%；扣除非经常性损益后的净利润16。1亿元，同比下降55。04%。海外税收补助收益延期收回、是形成本期利润同比下滑的次要诱因。能够看到，海外出货规模曾经占领半壁山河，但出海营业带来的规模盈利尚未充实为企业的利润收益。国内市场增加平缓，叠加海外外部扰动，使得企业呈现“增收不增利”的阶段性运营特征。面向后续成长，长城汽车仍将持续加码全球化结构，同时推进国内新能源产物迭代，均衡规模扩张取盈利程度，盖世点评：海外销量过半，长城的市场布局已深度全球化，但利润大幅下滑申明其海外出货的规模扩张尚未同步为利润报答，盈利质量仍待改善。8月26日，抱负汽车发布2026年第二季度未经审计财政业绩。演讲期内，抱负汽车交付新车98，330辆，环比增加3。4%；实现营收257亿元，环比增加11。7%；全体毛利率为11。0%，环比提拔3。1个百分点。本年上半年，抱负汽车正在20万元以上新能源汽车市场中位居中国品牌销量第一。二季度车辆发卖收入为241亿元，车辆毛利率为9。4%。研发费用达28亿元，占营收10。8%，持续六个季度连结30亿元量级投入；发卖、一般及办理费用为23亿元，同比下降16。2%。截至二季度末，抱负汽车现金储蓄为875亿元。3月启动的10亿美元股份回购打算，截至8月26日已施行超6。3亿美元，完成打算金额的63%。产物方面，5月至7月，抱负汽车接踵完成全新抱负L9、全新抱负L8和新一代抱负L6的换代上市。纯电车型抱负i6截至8月累计下线万元以上车型销量前三。抱负汽车估计三季度交付95，000至100，000辆，营收266至280亿元。9月，新一代抱负MEGA和纯电旗舰SUV抱负i9将正式上市，全新抱负L9将正在迪拜上市，进入中东市场。盖世点评：毛利率取现金流连结稳健，但三季度交付环比持平，显示产物换代期增加节拍阶段性放缓，纯电新品可否接棒是下一程环节。面临汽车行业电动化、智能化加快变化的大势，为进一步阐扬两边资本禀赋取手艺劣势，鞭策两边合做关系向计谋共生全面升级，经敌对协商，两边签订深化计谋合做和谈。按照和谈，两边将环绕本钱合做、新能源整车、智能辅帮驾驶、动力总成、动力电池、智能底盘、车身工艺配备、轻量化部件、具身智能机械人、金融等范畴开展深度协同，合力提拔手艺立异能力取市场所作力。继2025年3月计谋合做谅解备忘录签订以来，零跑汽车取中国一汽稳步推进股权投资、新能源整车结合开辟及产物导入、财产链及财产生态扶植等各项工做，基于两边劣势资本结合开辟的首款车型即将量产，旗新动力混动策动机为零跑汽车全球车型供给配套办事，合做取得积极成效。将来，零跑汽车将取中国一汽配合建立“本钱+财产+产物+手艺+生态”全面深化合做的新篇章，两边将高效统筹各类资本，凝结协同立异合力，配合开创融合共生成长新款式。盖世点评：零跑取一汽深化合做，是平易近营新取大型国企双向资本互补的典型样本，最终成效仍取决于首款量产车型的市场表示。该是均胜平安正在中国结构的第9座出产，自2026岁首年月正式启动扶植以来，仅用4个月时间便完成从“首梁上梁”到“从体布局封顶”的主要扶植逾越。据引见，均胜平安(宿州)出产坐落于安徽省宿州市经济手艺开辟区，规划总用地面积超10万平方米，总建建面积超7。8万平方米。该位于淮海经济区腹地，身处“4小时新能源汽车财产圈”，邻接合肥、芜湖等新能源汽车财产核心，可取长三角及周边汽车财产集群构成高效联动。正在筹建之初，该便以数字化、从动化、智能化为焦点，着眼于建立高效、柔性、高质量的智能制制系统。建成后，将引入机械人从动发泡、激光打磨等先辈制制工艺取设备，并连系AGV从动化搬运系统等先辈物流手艺，进一步打通出产、物流取仓储全链。盖世点评：宿州是均胜平安切近长三角新能源集群、快速响应OEM客户的产能落子，以从动化、柔性制制为焦点，折射出汽车平安供应商从保守制制向智能制制升级的趋向。8月26日，保隆科技(603197)发布2026年半年度演讲。演讲显示，公司上半年实现停业收入46。84亿元，同比增加18。59%；归属于上市公司股东的净利润2。64亿元，同比增加95。79%；扣除非经常性损益的净利润1。38亿元，同比增加40。29%；根基每股收益1。24元，同比增加96。83%。分季度来看，2026年第二季度，保隆科技单季实现停业收入24。44亿元，同比增加19。54%；单季归母净利润1。92亿元，同比增加386。31%；单季扣非归母净利润4747万元，同比增加187%。营业板块方面，智能悬架营业表示凸起，上半年实现收入11。11亿元，同比增加74。43%，收入占比由上年同期的16。50%提拔至24。31%。TPMS及配件和东西收入12。48亿元，同比增加3。28%；汽车金属管件收入7。91亿元，同比增加6。44%；传感器收入3。85亿元，同比增加4。69%。保隆科技暗示，从停业务收入增加次要受智能悬架、ADAS等产物线鞭策，汽车金属管件、TPMS、传感器等营业也持续增加。截至演讲期末，保隆科技总资产127。97亿元，较上年度末增加8。0%；归母净资产33。72亿元，较上年度末增加3。7%；资产欠债率70。55%。演讲期内，其毛利率为22。47%。此外，保隆科技同时披露2026年半年度利润分派预案，拟向全体股东每10股派发觉金盈利3。8元(含税)。盖世点评：智能悬架营业高速增加、收入占比跃升至四分之一，保隆的新增加曲线逐渐成型，产物布局正从保守零部件向智能化标的目的加快升级。8月27日，天齐锂业(002466)披露2026年半年度演讲。演讲显示，公司上半年实现停业收入122。42亿元，同比增加153。32%；归属于上市公司股东的净利润42。42亿元，上年同期为8441。06万元，同比增加4925。46%；扣除非经常性损益后的净利润约42亿元，同比增加318054。90%；根基每股收益2。51元/股。运营勾当现金流方面，天齐锂业上半年运营勾当发生的现金流量净额为22。12亿元，同比增加21。51%。截至演讲期末，公司毛利率为64。39%。分季度来看，天齐锂业第二季度实现停业总收入71。14亿元，同比增加216。4%；归属于母公司所有者的净利润23。66亿元，上年同期净吃亏1986。4万元，实现扭亏为盈。对于业绩变更的次要缘由，天齐锂业暗示，演讲期内公司业绩次要遭到锂化工产物价钱同比上涨、下逛需求增加以及公司产能等要素的影响。受益于锂产物价钱提拔及产销量同步增加，公司上半年经停业绩实现大幅反弹。天齐锂业是国内锂行业龙头企业，其锂化工产物普遍使用于新能源汽车动力电池等范畴。做为动力电池焦点原材料，锂的价钱走势取下逛新能源汽车财产需求亲近相关，此次半年报业绩也正在必然程度上反映出锂化工产物市场及下逛需求的变化态势。瞻望后续，锂化工产物价钱走势、下逛新能源汽车市场需求变化以及公司产能进度，仍将是影响天齐锂业业绩表示的主要要素。盖世点评：天齐锂业利润暴增是锂价反弹、需求回和缓产能共振的成果，周期弹性是焦点驱动。后续环节看锂价走势、下逛需求取产能可否构成持续共振。